推薦指數：★★★★★
損益表其實就是記帳本，裡面記錄了總收入支出。作者用營業利益率，業外損益，淨利，跟EPS，這四個簡單的指標，來拆解整個損益表。用營業利益率、其年增率趨勢，營業利益率的變化幅度還有相對穩定度來看公司獲利趨勢與狀態。天外飛來一筆的業外收入，不是穩定的，觀測公司能否長期獲利，還是要看本業營收，業外損益對整體的影響，要看是否穩定。另外，在喜歡變化股本大小的台股市場，投資絕對不能只看EPS與淨利。
損益表就是紀錄公司某段時期的支出與收入，很像一般人的記帳本理會寫的內容，什麼東西花了多少錢。判別一個人/公司的財務狀況，最重要的就是看他平時怎麼花錢與賺錢，是不是入不敷出？或是個吝嗇鬼，死守現金，不懂善加利用。
影響投資人決定是否投資的因素很多，從基本面來講，還是先了解公司營運狀況與獲利狀態。第一關鍵指標當然是營收，就像每次過年回家或親戚聚會，最喜歡打聽，你月薪多少，你年薪多少等。一間公司的營收代表跟我們用收入來評量一個人是一樣的。如果這個人收入很穩定，我們會認為他很可靠，相反，他有時候收入很多，有時沒收入甚至還賠錢，那麼我們看到他，就會認為他較不穩定。光營收(收入)這個數字的拆解，這本書就非常值得推薦。
之前我自己覺得淨利才是關鍵，配合個人理財的一句重點，賺多少不重要，存下來才是重點。但看完之後，才發現我實在是太膚淺....啦～
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| 一張圖秒懂營業利益率 |
影響投資人決定是否投資的因素很多，從基本面來講，還是先了解公司營運狀況與獲利狀態。第一關鍵指標當然是營收，就像每次過年回家或親戚聚會，最喜歡打聽，你月薪多少，你年薪多少等。一間公司的營收代表跟我們用收入來評量一個人是一樣的。如果這個人收入很穩定，我們會認為他很可靠，相反，他有時候收入很多，有時沒收入甚至還賠錢，那麼我們看到他，就會認為他較不穩定。光營收(收入)這個數字的拆解，這本書就非常值得推薦。
之前我自己覺得淨利才是關鍵，配合個人理財的一句重點，賺多少不重要，存下來才是重點。但看完之後，才發現我實在是太膚淺....啦～
營收利益率指標
- 監測公司成長狀態，每個月賺多少，代表這間公司成長情況，如果公司的營收持續下滑，那麼就是警訊。
- 看去年比今年增加多少，也就是營收年增率，不要跟上個月比，要跟去年的這個月比。每個產業的旺淡月不同，像食品業一二月就是旺月，過年節日大家採買食品的量大增，都會有影響。營收年增率較適用於高股本，高股價，高市值，同時營業利益率必須相對穩定，來看才有意義。(don’t know why)
- 小心新聞上的累積年增率，累積年增率是描述今年到目前為止的狀況，這指標會讓人在關注公司最新營收狀態上慢半拍。還好我從不看新聞，XDDD。
評估營收指標後的進出點
- 買進：年增率由負轉正至少持續三個月, 或逐月增加
- 賣出：年增率連續三個月大幅遞減或腰斬、轉負。
我看到這段時，充滿疑惑，因為這違背一般投資理論中的買低賣高套利，投資人看營運狀態不佳，快點出脫手上股票，看營運狀況良好，馬上購入。以價值投資來講，謹慎審視一間被低估的公司或者高成長公司，就長抱該間公司，如果都在營運不佳時，賣出股票，當時股價相對低點，營運狀況良好時購入，股價相對高點，那麼不就是賣低買高了？書中提的這種方式，的確可以讓投資人『早一步』發現需不需要賣出買入，但好像比較適用於，你認為他慘跌後無法再度回升的情況。
不過把這套原則，放到隨機挑選的一檔股票裡，觀察年增率跟股價的變化，好像又有那麼點可以警示早點下檔的道理，但其實也得檢視有沒有年增率降但股價反漲的例子。
作者提損益表最重要的是營業利益率，營業利益率是指全部營收中，扣掉營業成本與營運費用後，獲利多少。營業利益扣除負債(業外損益)後，才是淨利。
營業利益率指標
- 看本業獲利能力，如營業利益率5%，跟-10%的兩間公司，前者當然比後者賺錢。
- 看獲利趨勢，如一間營業利益率長期的變動在5%之內，當然比變動在20%內的穩定，但同時也可能較不具成長性。
- 營業利益率和淨利的趨勢比較，可以觀察出業外損益的幅度，幅度比較穩定代表沒有突然賠錢或突然來一筆收入。
- 營業利益率如果從穩定到大幅下降，可能是經營能力與管理能力的衰退。
- 看相對消長而不是絕對數字，像是從一月到六月，營業利益率持續下降或上揚之類的。
其實看營業利益率，可以想像成，錢包裡扣掉必要支出後還剩下多少可運用的錢，而這跟家庭收入有關，家庭收入如果很穩定，那麼每個月錢包扣掉必要支出後可用的錢差不多就那些，收入如果不穩定，那扣掉必要支出後，錢有時候多有時候少，所以這其實是拿來衡量是不是有穩定收入的指標。
如果這個月，老媽給你零用金，但妹妹跟你借了錢，這些非本業賺來的錢或額外支出，都叫做業外損益，營業收益扣除業外損益之後，就是淨利，有時候發現有些公司EPS很高，但是營業利益率很低，代表本業沒什麼賺錢，雖然淨利高，但可能都是借錢來的。這時候就要特別注意。尤其是公司投資子公司或孫公司等的收入與賠錢，有時也會列入業外損益。
EPS (Earning per share)
EPS代表每一股可以分得多少淨利。假設有三個股東每人一股，淨利就是收入扣掉固定支出（成本與營運費用）再扣掉不是本業賺的錢（業外損益），淨利總共3元好了，那麼EPS就是3/3(股) = 1元。
EPS = 淨利 / 股東權益
這裡有沒有發現一件事，淨利看不到營運利益率，淨利也看不到業外損益，所以很可能今天因為業外損益天外飛來一筆資金，導致淨利突然提高，這時候投資人看到EPS很高就下手，但這情況可能不長久，因為是業外收入。
EPS的另外一個問題是，股本的問題，如果今天公司向股東借錢，如現金增資，那麼原本3個人(股）要分3塊，如果分的人多，EPS同樣會被稀釋。
感想
這是目前看到第二本關於財報的書，第一本是財報狗的『財報狗教你挖好股』。由於我的目的是想要快速升級閱讀財報的基礎知識，上PTT發現大家滿推黃國華，就直接入坑。書寫的淺顯易懂，描述指標的部分用很簡單的例子就說明清楚了，配合拆解圖表數字趨勢，這點我覺得很有收穫。
一個人的腦袋是有限的，無論埋頭再怎麼想，盲點就是這麼多，經過作者仔細拆解，其實原本以為不重要的竟然非常重要，像是我一開始認為只要看淨利就好，因為淨利就是最後剩下來給股東的錢，只要這個錢多，那麼就值得投資。實際上這是非常簡化的思維，現在感到很羞愧，Orz。表示我之前的思維是只關注當下，而不關心成長。作者只用了四個非常簡單的指標，來拆解整個損益表，就是營業利益率，業外損益，淨利，跟EPS。營業利益看公司獲利趨勢與狀態，兩個關鍵，就是跟去年同一時間比，還有變化幅度要相對穩定。業外收入，也就是公司突然得到一大筆收入像是短期投資等，在分析上是要盡量排除的，因為是非本業收入，不知道下個月還有沒有，長期看一間公司獲利，還是要看本業獲利，如果業外支出，那就要注意跟小心，看是不是經常性的，因為業外支出等於是把本業賺來的錢花掉。而投資絕對不能只看EPS，尤其在喜歡變化股本大小的台股市場，很多因素會影響到EPS，像是營業收益，業外收入，淨利，股東權益等。
我覺得這些因素影該很適合畫系統迴路圖。總之，這些都只是財報基礎知識，知道這些，還是得想辦法多鍛鍊眼力啊，就好像現在只是翻開單字書，理解一下文法，但實際上要真的寫出好文章，還是需要磨練。看一家公司的年報，同產業看久了就會熟悉，但是如果都不熟，即使知道哪個名詞代表什麼意思，還是不太容易瞬間拆解出洞見。
基本名詞解釋：
合併跟個別，合併就是跟子公司的合併財報，損益表的部分也會列入一起計算，可以把合併財報想成家庭記帳本，個別就想象成一家之主自己的財務狀況。如果你買的是一家之主的股票，那還是要各別檢視，目前這間公司的主要獲利是本業還是來自於投資的子公司。拆解後很可能會發現，都是子公司在賺錢，但母公司賠錢，此時就要多注意。
免責聲明：本人所有的文字都只是個人讀後心得記錄，不代表投資建議。
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